白酒板塊動蕩持續(xù),行業(yè)走向也受到外界高度關注。日前,中國酒業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中酒協(xié)”)發(fā)布多篇文章力挺白酒行業(yè),指出“這只是白酒產業(yè)借助資本市場調整所進行的一次‘價值重塑’”。為行業(yè)注入、壓實信心的同時,中酒協(xié)也表達了對名酒企業(yè)的看好,指出中國名酒的“黃金20年”才剛剛開始。

Wind數(shù)據顯示,2023年,A股20家白酒上市公司的銷售毛利率高位堅挺。除貴州茅臺超過90%,其他頭部酒企銷售毛利率在75%上下波動,余下白酒企業(yè)毛利也普遍在50%以上。而據不完全統(tǒng)計,我國制造業(yè)毛利率平均在15%-25%。這一顯著的數(shù)據差異無疑凸顯了白酒行業(yè)的盈利能力。因此,盡管當前二級市場存在波動,但對名優(yōu)酒企來說,其強大的品牌實力、優(yōu)質的產品、穩(wěn)定且可觀的盈利前景,依然吸引著眾多投資者的目光。作為中國名酒企業(yè)、川酒“六朵金花”之一,舍得酒業(yè)堅守長期價值主義,筑牢生態(tài)釀酒和壇儲老酒護城河,與白酒行業(yè)同頻共振、同向發(fā)力,長期穩(wěn)定向好態(tài)勢不變。

周期機遇挑戰(zhàn)并存,

舍得酒業(yè)深耕“老酒戰(zhàn)略”基本盤穩(wěn)健、護城河極深

中國白酒行業(yè)正處在變革、分化、重塑的時代,對白酒企業(yè)來說,這是挑戰(zhàn)也是機遇。

中酒協(xié)《2024中國白酒市場中期研究報告》指出,2023-2024年白酒行業(yè)強集中、強分化的發(fā)展態(tài)勢愈發(fā)顯著,市場進入轉型期,酒類消費進入理性時代。在消費復蘇進程中,渠道消化不足、消費放緩使白酒行業(yè)在一段時間內處于去庫存階段。數(shù)據顯示,2023年A股20家白酒上市公司存貨共1490.95億元,同比增加162.62億元,其中19家存貨集體增長,業(yè)績市值表現(xiàn)各有受挫。這是行業(yè)周期下酒企的普遍遭遇,挑戰(zhàn)存在于每一家酒企。

但是,白酒產業(yè)螺旋式上升的底層發(fā)展邏輯始終未變,動蕩中也存在向上調整的機會。在上一個運行周期,五糧液占據白酒老大地位,而貴州茅臺通過提價、供需調控等步步為營,造就茅臺酒的金融屬性,最終在2013年行業(yè)調整中實現(xiàn)市值彎道超車,此后穩(wěn)坐第一寶座,經歷動蕩的白酒板塊也穩(wěn)步向上。可見,板塊短期估值無法完全反映行業(yè)長期發(fā)展趨勢,個股發(fā)展情況不與一時市值表現(xiàn)掛鉤。

如今,一場白酒行業(yè)的再調整已然開始,企業(yè)面臨重重考驗。白酒產品的釀造工藝決定了白酒產業(yè)的長周期投資屬性,這要求白酒企業(yè)著眼當下,也要有長期思維;發(fā)展新動能,也要穩(wěn)住核心優(yōu)勢。舍得酒業(yè)堅持以長期主義打造企業(yè)價值,以老酒戰(zhàn)略為核心穩(wěn)固護城河,同時兼顧多方發(fā)力,與新一輪行業(yè)調整方向不謀而合。對舍得酒業(yè)來說,機遇或許在挑戰(zhàn)之上。

眾所周知,品質是酒企永恒的基石。舍得酒業(yè)通過“六老釀藝”與陶壇貯存獲得高品質老酒。20世紀80年代末,舍得酒業(yè)在行業(yè)內率先提出“生態(tài)釀酒”概念,打造全國首座生態(tài)釀酒工業(yè)園。鍵入“科創(chuàng)”這一鏈接后,如今舍得酒業(yè)已形成生態(tài)釀酒成果體系,建立了植物對釀造環(huán)境微生物的影響評價體系和窖池質量評價模型,持續(xù)穩(wěn)定提升生態(tài)老酒品質。

同時,舍得酒業(yè)擁有充足的陳年基酒儲備,成為其傲視行業(yè)的資本。從上世紀至今,舍得酒業(yè)已經積累十余萬噸優(yōu)質老基酒。2022年,舍得酒業(yè)投入超70億元的增產擴能項目,老酒規(guī)模正逐年增加。此外,舍得酒業(yè)先后聯(lián)動行業(yè)協(xié)會及多家同行企業(yè),推動《生態(tài)釀酒評價規(guī)范 白酒企業(yè)》《壇貯老酒(濃香型白酒)》等多項團體標準發(fā)布與過審,在濃香老酒標準制定和推廣上走在行業(yè)前列。舍得酒業(yè)是名副其實的生態(tài)釀酒的先行者與壇儲老酒市場化引領者。緊握“生態(tài)老酒”密碼,舍得酒業(yè)在新一輪行業(yè)周期中穩(wěn)步前行。

除了老酒優(yōu)勢,舍得酒業(yè)也在新一輪周期調整中站到了行業(yè)風口。“名酒一直是稀缺的。”中國酒業(yè)協(xié)會的“十四五規(guī)劃”寫到,到十四五末,名酒產量要翻一番。但直到今天,名酒產量依然不足規(guī)上企業(yè)總產量的十分之一。對于白酒產業(yè)來說,產能可能是過剩的;對于頭部名酒企業(yè)來說,不僅過去,現(xiàn)在和未來相當長一段時期依然是稀缺的。中酒協(xié)指出,過去20年是中國名酒的“白銀20年”。作為一家儲備充足的中國名酒企業(yè),舍得酒業(yè)的“黃金20年”才剛剛開始。

多方看好積極助力,

舍得酒業(yè)保持進取邁向新階

好牌連連,舍得酒業(yè)毫不意外地受到多方支持與看好。

大股東復星自入主后便全方位支持舍得酒業(yè)的發(fā)展。在復星賦能之下,舍得酒業(yè)持續(xù)提升渠道建設,按照“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”策略,加快品牌全國化布局;同時,復星助力舍得酒業(yè)以“產品出海、品牌出海、文化出海”三步走戰(zhàn)略加速出海,使企業(yè)長期發(fā)展?jié)撃懿粩嗵嵘．數(shù)卣惨恢睆膽?zhàn)略規(guī)劃、資源扶持和營商環(huán)境優(yōu)化等方面給予舍得酒業(yè)全力支持。在政府賦能之下,舍得酒業(yè)逐步打造強基地市場,強化自身業(yè)績抗風險能力,發(fā)展實力不斷壯大。

經銷商們用實際加盟行動表達支持。2023年舍得酒業(yè)共有經銷商2655家,較2022年末增加497家;2024年一季度,較2023年底凈增140家至2795家,有力推動了舍得酒業(yè)全國化發(fā)展進程。機構也步伐一致表示看好。近半年內,包括廣發(fā)證券在內的41家機構將舍得酒業(yè)評級定為買入,包括招商證券在內的9家機構定為增持。中信建投研報直言,持續(xù)看好舍得酒業(yè)發(fā)展。在經濟不斷企穩(wěn)下,舍得酒業(yè)作為擴張型次高端酒企,2024年將隨外部環(huán)境改善延續(xù)穩(wěn)健增長。

備受期待之下,舍得酒業(yè)不改進取本色,始終通過多方努力,促進企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。下半年,舍得酒業(yè)將通過舍得老酒盛宴傳播舍得智慧、演繹老酒價值;借川酒全國行之風推進全國化進程;在“喚醒+煥新”沱牌酒方面持續(xù)發(fā)力,激發(fā)其作為“暢銷50億瓶的經典名酒”的活力;同時加強中秋、國慶雙節(jié)營銷,增強品牌勢能。此外,今年以來,舍得酒業(yè)也陸續(xù)通過回購等手段提升股東持股價值,以大力度分紅回饋投資者,持續(xù)維護公司中長期市場價值。

隨著宏觀政策效應持續(xù)釋放,中國經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢。未來,在經濟回暖、消費復蘇的背景下,隨著三季度白酒消費旺季的到來,白酒行業(yè)將持續(xù)迸發(fā)活力。舍得酒業(yè)也將從白酒行業(yè)的新活力中尋找機會,發(fā)現(xiàn)白酒消費新機遇,以此迎來高質量發(fā)展新階段。