白酒板塊動(dòng)蕩持續(xù),行業(yè)走向也受到外界高度關(guān)注。日前,中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中酒協(xié)”)發(fā)布多篇文章力挺白酒行業(yè),指出“這只是白酒產(chǎn)業(yè)借助資本市場(chǎng)調(diào)整所進(jìn)行的一次‘價(jià)值重塑’”。為行業(yè)注入、壓實(shí)信心的同時(shí),中酒協(xié)也表達(dá)了對(duì)名酒企業(yè)的看好,指出中國(guó)名酒的“黃金20年”才剛剛開始。

Wind數(shù)據(jù)顯示,2023年,A股20家白酒上市公司的銷售毛利率高位堅(jiān)挺。除貴州茅臺(tái)超過90%,其他頭部酒企銷售毛利率在75%上下波動(dòng),余下白酒企業(yè)毛利也普遍在50%以上。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),我國(guó)制造業(yè)毛利率平均在15%-25%。這一顯著的數(shù)據(jù)差異無疑凸顯了白酒行業(yè)的盈利能力。因此,盡管當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)存在波動(dòng),但對(duì)名優(yōu)酒企來說,其強(qiáng)大的品牌實(shí)力、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、穩(wěn)定且可觀的盈利前景,依然吸引著眾多投資者的目光。作為中國(guó)名酒企業(yè)、川酒“六朵金花”之一,舍得酒業(yè)堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值主義,筑牢生態(tài)釀酒和壇儲(chǔ)老酒護(hù)城河,與白酒行業(yè)同頻共振、同向發(fā)力,長(zhǎng)期穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)不變。

周期機(jī)遇挑戰(zhàn)并存,

舍得酒業(yè)深耕“老酒戰(zhàn)略”基本盤穩(wěn)健、護(hù)城河極深

中國(guó)白酒行業(yè)正處在變革、分化、重塑的時(shí)代,對(duì)白酒企業(yè)來說,這是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。

中酒協(xié)《2024中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》指出,2023-2024年白酒行業(yè)強(qiáng)集中、強(qiáng)分化的發(fā)展態(tài)勢(shì)愈發(fā)顯著,市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期,酒類消費(fèi)進(jìn)入理性時(shí)代。在消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程中,渠道消化不足、消費(fèi)放緩使白酒行業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)處于去庫存階段。數(shù)據(jù)顯示,2023年A股20家白酒上市公司存貨共1490.95億元,同比增加162.62億元,其中19家存貨集體增長(zhǎng),業(yè)績(jī)市值表現(xiàn)各有受挫。這是行業(yè)周期下酒企的普遍遭遇,挑戰(zhàn)存在于每一家酒企。

但是,白酒產(chǎn)業(yè)螺旋式上升的底層發(fā)展邏輯始終未變,動(dòng)蕩中也存在向上調(diào)整的機(jī)會(huì)。在上一個(gè)運(yùn)行周期,五糧液占據(jù)白酒老大地位,而貴州茅臺(tái)通過提價(jià)、供需調(diào)控等步步為營(yíng),造就茅臺(tái)酒的金融屬性,最終在2013年行業(yè)調(diào)整中實(shí)現(xiàn)市值彎道超車,此后穩(wěn)坐第一寶座,經(jīng)歷動(dòng)蕩的白酒板塊也穩(wěn)步向上。可見,板塊短期估值無法完全反映行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì),個(gè)股發(fā)展情況不與一時(shí)市值表現(xiàn)掛鉤。

如今,一場(chǎng)白酒行業(yè)的再調(diào)整已然開始,企業(yè)面臨重重考驗(yàn)。白酒產(chǎn)品的釀造工藝決定了白酒產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)周期投資屬性,這要求白酒企業(yè)著眼當(dāng)下,也要有長(zhǎng)期思維;發(fā)展新動(dòng)能,也要穩(wěn)住核心優(yōu)勢(shì)。舍得酒業(yè)堅(jiān)持以長(zhǎng)期主義打造企業(yè)價(jià)值,以老酒戰(zhàn)略為核心穩(wěn)固護(hù)城河,同時(shí)兼顧多方發(fā)力,與新一輪行業(yè)調(diào)整方向不謀而合。對(duì)舍得酒業(yè)來說,機(jī)遇或許在挑戰(zhàn)之上。

眾所周知,品質(zhì)是酒企永恒的基石。舍得酒業(yè)通過“六老釀藝”與陶壇貯存獲得高品質(zhì)老酒。20世紀(jì)80年代末,舍得酒業(yè)在行業(yè)內(nèi)率先提出“生態(tài)釀酒”概念,打造全國(guó)首座生態(tài)釀酒工業(yè)園。鍵入“科創(chuàng)”這一鏈接后,如今舍得酒業(yè)已形成生態(tài)釀酒成果體系,建立了植物對(duì)釀造環(huán)境微生物的影響評(píng)價(jià)體系和窖池質(zhì)量評(píng)價(jià)模型,持續(xù)穩(wěn)定提升生態(tài)老酒品質(zhì)。

同時(shí),舍得酒業(yè)擁有充足的陳年基酒儲(chǔ)備,成為其傲視行業(yè)的資本。從上世紀(jì)至今,舍得酒業(yè)已經(jīng)積累十余萬噸優(yōu)質(zhì)老基酒。2022年,舍得酒業(yè)投入超70億元的增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目,老酒規(guī)模正逐年增加。此外,舍得酒業(yè)先后聯(lián)動(dòng)行業(yè)協(xié)會(huì)及多家同行企業(yè),推動(dòng)《生態(tài)釀酒評(píng)價(jià)規(guī)范 白酒企業(yè)》《壇貯老酒(濃香型白酒)》等多項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布與過審,在濃香老酒標(biāo)準(zhǔn)制定和推廣上走在行業(yè)前列。舍得酒業(yè)是名副其實(shí)的生態(tài)釀酒的先行者與壇儲(chǔ)老酒市場(chǎng)化引領(lǐng)者。緊握“生態(tài)老酒”密碼,舍得酒業(yè)在新一輪行業(yè)周期中穩(wěn)步前行。

除了老酒優(yōu)勢(shì),舍得酒業(yè)也在新一輪周期調(diào)整中站到了行業(yè)風(fēng)口。“名酒一直是稀缺的。”中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的“十四五規(guī)劃”寫到,到十四五末,名酒產(chǎn)量要翻一番。但直到今天,名酒產(chǎn)量依然不足規(guī)上企業(yè)總產(chǎn)量的十分之一。對(duì)于白酒產(chǎn)業(yè)來說,產(chǎn)能可能是過剩的;對(duì)于頭部名酒企業(yè)來說,不僅過去,現(xiàn)在和未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期依然是稀缺的。中酒協(xié)指出,過去20年是中國(guó)名酒的“白銀20年”。作為一家儲(chǔ)備充足的中國(guó)名酒企業(yè),舍得酒業(yè)的“黃金20年”才剛剛開始。

多方看好積極助力,

舍得酒業(yè)保持進(jìn)取邁向新階

好牌連連,舍得酒業(yè)毫不意外地受到多方支持與看好。

大股東復(fù)星自入主后便全方位支持舍得酒業(yè)的發(fā)展。在復(fù)星賦能之下,舍得酒業(yè)持續(xù)提升渠道建設(shè),按照“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”策略,加快品牌全國(guó)化布局;同時(shí),復(fù)星助力舍得酒業(yè)以“產(chǎn)品出海、品牌出海、文化出海”三步走戰(zhàn)略加速出海,使企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃懿粩嗵嵘．?dāng)?shù)卣惨恢睆膽?zhàn)略規(guī)劃、資源扶持和營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化等方面給予舍得酒業(yè)全力支持。在政府賦能之下,舍得酒業(yè)逐步打造強(qiáng)基地市場(chǎng),強(qiáng)化自身業(yè)績(jī)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,發(fā)展實(shí)力不斷壯大。

經(jīng)銷商們用實(shí)際加盟行動(dòng)表達(dá)支持。2023年舍得酒業(yè)共有經(jīng)銷商2655家,較2022年末增加497家;2024年一季度,較2023年底凈增140家至2795家,有力推動(dòng)了舍得酒業(yè)全國(guó)化發(fā)展進(jìn)程。機(jī)構(gòu)也步伐一致表示看好。近半年內(nèi),包括廣發(fā)證券在內(nèi)的41家機(jī)構(gòu)將舍得酒業(yè)評(píng)級(jí)定為買入,包括招商證券在內(nèi)的9家機(jī)構(gòu)定為增持。中信建投研報(bào)直言,持續(xù)看好舍得酒業(yè)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)不斷企穩(wěn)下,舍得酒業(yè)作為擴(kuò)張型次高端酒企,2024年將隨外部環(huán)境改善延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

備受期待之下,舍得酒業(yè)不改進(jìn)取本色,始終通過多方努力,促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。下半年,舍得酒業(yè)將通過舍得老酒盛宴傳播舍得智慧、演繹老酒價(jià)值;借川酒全國(guó)行之風(fēng)推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程;在“喚醒+煥新”沱牌酒方面持續(xù)發(fā)力,激發(fā)其作為“暢銷50億瓶的經(jīng)典名酒”的活力;同時(shí)加強(qiáng)中秋、國(guó)慶雙節(jié)營(yíng)銷,增強(qiáng)品牌勢(shì)能。此外,今年以來,舍得酒業(yè)也陸續(xù)通過回購(gòu)等手段提升股東持股價(jià)值,以大力度分紅回饋投資者,持續(xù)維護(hù)公司中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值。

隨著宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放,中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。未來,在經(jīng)濟(jì)回暖、消費(fèi)復(fù)蘇的背景下,隨著三季度白酒消費(fèi)旺季的到來,白酒行業(yè)將持續(xù)迸發(fā)活力。舍得酒業(yè)也將從白酒行業(yè)的新活力中尋找機(jī)會(huì),發(fā)現(xiàn)白酒消費(fèi)新機(jī)遇,以此迎來高質(zhì)量發(fā)展新階段。